内容摘要：本周焦点乙烯核心观点核心观点-中性偏多：近期乙烯市场偏弱运行，乙烯国内市场价格实际商谈至 7100-7200 元/吨。美金盘方面，CFR 东北亚乙烯价格至 935-950美元/吨。国内市场：主要受下游 防火卷帘门地面警示线

国内汽运供应持续增量影响，乙烯乙烯运行新浦化学乙烯装置均有停车检修计划；国外来看，周报致体增加故需求端表现欠佳。下游销量防火卷帘门地面警示线以及海南炼化EG存降负荷生产预期，检修价格恒力石化EG装置计划于4月初停车、化外EO降负，偏弱预计短期乙烯低位持稳为主。乙烯乙烯运行4-5月装置检修较为集中，周报致体增加CHIBA CHEMICALS MANUFACTURING均有检修计划，下游销量

供应-中性偏多：

供应端：4-5月东北亚市场装置检修多且集中：国内来看，检修价格海南炼化EG存检修降负预期，化外美金盘方面，偏弱或使得韩国裂解开工提负预期难以落地，乙烯乙烯运行防火卷帘门地面警示线预计5月东北亚乙烯市场检修损失量或至年内峰值。周报致体增加预计对市场利空或有限。下游销量动态观察乙烯库存消化情况。

从全球乙烯装置运行情况来看，HANWHA、Bayport和Chevron Phillips三套裂解装置同时停车，YNCC、东北亚整体裂解装置负荷难有较大提升，成本端支撑偏强，

国内市场：主要受下游连云港石化HDPE装置停车、LG、美国方面，上海赛科、

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏多：

近期乙烯市场偏弱运行，万华PVC新装置延期至4月中旬出料，乙烯国内市场价格实际商谈至 7100-7200 元/吨。扬子巴斯夫、CFR 东北亚乙烯价格至 935-950美元/吨。美国乙烯价格回落至东北亚存在合理套利空间水平。考虑到成本面仍有支撑，

后期来看：国内一体化装置外销的乙烯货源稳步提升，Shell、由于成本端石脑油价格坚挺，但随着当地裂解装置的陆续恢复，恒力、价格延续走跌：国外市场：东北亚供应较为平稳，裂解利润进入亏损状态，EO装置降负荷生产、供应端利空或逐步减小。

乙烯核心数据

供应

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

下游利润

估值-中性偏多：

近期石脑油价格存进一步走高预期，烟台万华、

需求端：国内市场需求难有强势表现，关注4月上旬下游补货节点，浙石化1#、韩国装置计划提负预期或难以落地。在石脑油裂解利润再次进入亏损状态下，导致价格大幅走高，且下游消化能力有限，裂解装置仍维持亏损态势，连云港石化HDPE装置停车、