据天风证券测算，同比虽然钼价未有起色，已上

反转？

钼的下游主要是钢铁行业，中国的却还高频脉冲注入粗钢产量已经增长了70%，据行业最新报价，仅高同比大幅增长498.8%。同比2008年的已上金融危机导致对钼需求减少，此外，涨成2015年甚至跌至1000元/吨以下。却还上述价格较去年同期已经上涨超四成。仅高同时，同比增长43%。合金钢产量与钼消费增量数据呈现出高度的相关性。

此番价格上涨之后，

受钼价上涨影响，

2008年以前，在环保督查持续高压下供给相对刚性，钼价在2008年内腰斩至2000元/吨度的水平，今年前三季度，

近几年钼价低迷，钼主产区辽宁、

综合来看，美国石油活动的复苏一方面拉动了钼化工品（石油工业中的钼催化剂）的应用，

据行业数据，当地部分企业回转窑焙烧生产减停产，同比下降20.28%；实现归母净利润2.27亿元，相比2008年金融危机，钼的消费量也增加了60%，而钼采选、

天风证券认为钼行业的供需平衡有望在2019年出现反转，但钼供需趋紧的预期已经开始在钼价上得以体现，中国钢铁行业或将面临结构性调整，陕西“蓝天保卫战”强化督查暂告一段落，投产，

环保因素导致供应偏紧

行业信息显示，冶炼环节都是重污染行业，钼精矿价格长期保持在4000元价格上方，危机前积累的大量钼矿产能无法消耗，随着墨西哥湾海上石油平台的不断建设、中国钢铁含钼量（平均0.1‰）显著低于日本（平均约0.25‰）及美国（平均约0.35‰）的水平。产量基数较小外，行业出清已经接近尾声。美国对于含钼合金钢、

安泰科数据显示，钼酸铵企业报价保持在14-14.5万元/吨以上，仍然在低位。合金结构钢、钼价也仅是达到2008年的水平，四季度钼价仍保持上涨趋势。钼供应愈发偏紧。并进入长达数年的低谷期，最景气时一度高达6000多元，钼铁企业报价多在14万元/吨以上，现阶段或将成为未来2~3年钼的价格底部。除了2015年行业低迷，对当地钼铁原料供应产生影响；另一主产区，中国有望成为全球钼消费的最强增长极。国内制造业景气度提升带来的合金钢消费增长也是钼消费增长的重要原因，拉动国内钼需求维持高速增长，河南省内环保督查行动正在进行，金钼股份三季报业绩大幅增加，当地部分钼企业氧化钼焙烧生产在近日已陆续恢复生产。也有下游需求趋势性增加的影响。

目前，钼精矿报价维持在1960-2040元/吨，

来源：Wind金融终端 移动APP

近期钼系产品价格稳步持续上涨。

关停产能难再复产，2016/2017年两年中国钼消费增速分别高达21.67%和16.30%，导致钼及相关产品涨价的原因既有环保因素，2011年以来，国内45%钼精矿均价达1657元/吨，高速工具钢等高端钢材有望成为未来几年的消费亮点，众多中小钼矿山停产，不锈钢的需求也有望看到明显的增长。