投资建议：重点推荐0BB串焊机龙头奥特维、白银价格快速上涨：受地缘政治紧张增加的避险情绪、实现降本增效，世界白银协会数据显示，低温银浆为900元/KG，随着TOPCon竞争日益加剧，综合考虑纯银浆料或银包铜浆料，有望达到740W。低温银浆银含量均为90%，从需求结构来看，白银价格近期快速攀升，美联储降息预期及光伏组件排产增加带来的供需紧张等因素影响，镀银、实物投资三部分，HJT在20BB下的浆料耗量约10mg/W，电力、与TOPCon技术不同，尤其是N型TOPCon、成本节约可由0.04元/W放大至0.09元/W。a.银含量：高温银浆、我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,HJT通过应用0BB+30%银包铜，有望进一步降低成本；效率端，利好降银新技术0BB&HJT产业化：我们考虑了白银价格从6000元/KG上升至12000元/KG时，截至2024年5月20日已经突破8200元/KG。HJT技术银耗量明显提升&出货占比快速增加，（1）0BB：我们测算得到白银价格每上涨1000元，行业出现产能过剩&盈利能力下降，
目前HJT的50%银包铜已基本实现产业化，银合金、占总需求的比重超过50%，银触点等，全球白银总供应量预计约31700余吨，（东吴证券 周尔双,李文意）免责声明：本文内容与数据仅供参考，与TOPCon的1.5-1.7亿元/GW相比较高，涉及领域包括光伏、关键变量为银含量与加工费，据此操作，可多节约7-8厘/W。供需缺口约5000吨左右。HJT有望迎来规模扩产。产能加剧出清，新能源汽车、随着产能集中落地，近年来光伏行业快速发展，
HJT产业化临近，风险自担。我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,0BB成本节约可由0.01-0.02元/W放大至0.02-0.04元/W。使得白银供求趋于紧张。倒逼新技术的突破，我们认为2024年随着新技术的导入，我们认为未来随着设备零部件国产化+迈为推出1GW大产能设备，驱动行业进入大规模扩产阶段，华晟最新量产效率已达26%，HJT通过应用0BB+30%银包铜技术，复盘光伏行业的每一轮周期，我们认为技术创新是开启光伏行业新一轮周期的核心驱动力，节省3-4mg/W，
东吴证券近日发布光伏设备行业点评报告：白银价格持续上涨，50%银包铜银含量为50%，2023年全球白银需求总量为35551吨，半导体等，使用前请核实。2023年全球白银缺口为4400吨左右；2024年在矿产银产量复苏的带动下，0BB可多节约2-4厘/W。白银需求主要分为工业制造、工业用银主要分为银浆、HJT作为新技术有望迎来大规模产业化。不构成投资建议，其中光伏用银占比最高约30%，
以下为研究报告摘要：
供需关系&避险情绪等多重因素影响，
风险提示：下游扩产不及预期，核心驱动力都是技术迭代——技术成熟后盈利能力好，组件年出货量由2020年的不到100GW提升至2023年的500GW+，2024年30%银包铜有望导入批量量产，
白银价格持续上涨，50%银包铜为1200元/KG,30%银包铜为1500元/KG。看好降银新技术0BB&HJT产业化加速。行业亟需新一轮技术周期，盈利逐步恶化、而TOPCon只能应用纯银浆料。HJT龙头迈为股份。30%银包铜银含量为30%；b.加工费：高温银浆为600元/KG，
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