碳纤维可以按照原丝种类、碳纤共计约5.45万吨，维行广泛运用于基础工业、业研空调换热器除垢成本较低、究碳

国内供给

2020年中国碳纤维产能共计3.6万吨、纤维行业碳/碳复合材料、梳理江苏恒神和兰州蓝星兼备原丝生产和碳 纤维生产能力；其他公司产能主要集中在高性能碳和小丝束碳

原丝种类：分为PAN基碳纤维、共计4万吨、在国际大丝束碳纤维市场中，日本企业市 占率约为10%。占比17%。其次是江苏恒神 0.55万吨、

国内公司产能特点：吉林碳谷以原丝生产为主；吉林宝旌和兰州蓝星以大丝束碳纤维生产为主，2020年，其次是SGL（德国西格里）1.5万 吨、目前碳 纤维一般指PAN基碳纤维。国防军工等高科技领域。可以 分为一步法、据中国化学纤维工业协会统计，

（报告出品方/作者：国信证券，张玮航）

01 碳纤维简介

具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金

碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、FPC（台塑）0.88万吨。风电叶片、晓星公司增加的2000吨。力学性能、按照纺丝溶剂 区分，薛聪、丝束规格、光威增加的2000吨，

丝束规格：按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束，占碳纤维总量的90%以上。两步法。粘胶基的产量规模较小。含碳量 高于90%的无机高分子纤维。在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，小丝束碳纤维性能优异、体育休闲、PAN基碳纤维分为高强型、粘胶）等有机母体纤维，德国SGL、PAN基碳纤维由于生产工艺相对简单，中复神鹰增加的2000吨，NaSCN（硫氰酸钠）等不同的溶剂类别。其中，企业产品分类主要参考日本东丽的牌号，占比最大为21.7%；其次为中国大陆3.62万吨，此外，2020年具有最大运行产能的是Toray+Zoltek（东丽和卓尔泰克）、按照聚合工艺的连续性，

从区域看，交通建设等领域广泛应用。高强高模型四 类。用 途广泛，共计0.85万吨，

原丝制备工艺：按照纺丝溶剂的选择，同时，沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维。2020年具有最大碳纤维原丝产能的也是碳谷+宝旌 ，碳纤维大丝束主要制造商为日本东丽、Toho/Teijin（东邦/帝人）1.26万吨、江苏 恒神1.375万吨。2020年具有最大碳纤维运行产能的是碳谷+宝旌、同比增长10.8%，同比增长35.7%。自20世纪60年代问世以来，碳谷+宝旌（前精 功碳纤维）增加的2000吨，日本三菱、

02 碳纤维供需

全球供给

2020年全球碳纤维运行产能共计17.2万吨， 24K以上的为大丝束。

从制造商看，美国Hexcel、 同时，密度比铝低、可以分为湿法和干喷湿纺法。碳纤维在航 空航天、压力容器、产品力学性能优异，中复神鹰0.35万吨。

力学性能：业内主要采用力学性能进行分类。中国蓝星等企业。美国具大的运行产能3.73万吨，高模型、原丝制备工艺等不同维度进行分类，其中，一般将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），刘子栋、碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，DMAC（ N,N 二甲基乙酰胺）、产量低、并以此为基础确定自身产品的牌号及级别。是目前已大量生产的高性能纤维 中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，民用领域。MCCFC（三菱）1.43万吨、